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这几天的走势很有意思。7月20日到22日，机器人、人工智能、半导体、光模块轮番表演——先是“等等我还没上车”，然后“终于上车了”，紧接着“刚上车就翻车”。三个交易日，从踏空焦虑到高位站岗，情绪周期走完一个完整闭环。有人说“已经开始了吗”，有人答“已经结束了”。玩笑归玩笑，但背后的问题值得琢磨：这轮科技牛市还在不在？我的几个判断：第一，管理层对股市的诉求是清晰的——慢牛，同时提高含科量。 但科技股的天然属性是快涨快跌，这和慢牛存在内在矛盾。所以上半年的玩法是结构性轮动：科技涨的时候卖老登压指数，科技跌的时候拎老登稳指数。这套打法效率不高，上半年卖老登反而把更多资金赶去了科技。于是这次换了个思路：趁大跌直接下场买双创ETF，涨过头了就用筹码压降温。国家队的作用是平抑波动，不是帮任何人抬轿。第二，机构行为的内生规律决定了抱团的宿命。 公募已经把所有筹码压上去了，这是历史极值。当一个方向上所有人都已经上车，增量资金从哪来？谁来做最后一棒的接盘者？这不是看空，是基本的供需常识。第三，估值层面的风险不可忽视。 部分科技股二季报增速已经环比放缓。如果最快增速已过，当前估值体系需要重新审视。周期股高潮

刚看了兴业证券统计的Q2基金持仓数据，说实话，这个数字有点吓人。主动偏股基金对科技成长板块的配置比例已经干到70.36%，环比猛增近18个百分点。电子单一板块就占了42.97%，通信16.81%，这两个都是历史100%分位——就是说，有史以来从没这么高过。算什么账呢？前十大重仓里9只科技巨头合计持仓约5000亿，把半导体、光模块这些泛科技全算上，13000到14000亿。几万亿的主动基金盘子，几乎全线压上。这让我想起一个细节：之前有几个坚守了五年价值投资的明星基金经理，这五年业绩一直垫底，终于在最近割了肉、转投科技。当他们这帮“最后的抵抗者”都投降的时候，这个抱团在公募层面就已经抱无可抱了。机构行为这个东西，我用一句话概括：亏钱不可怕，可怕的是别人在赚钱而你在亏钱。 公募考核相对排名，不跑输同行比什么都重要。所以你会看到一种很荒谬的循环——科技涨→基金净值好→申购资金进来→继续买科技→科技继续涨。跟基本面关系不大，纯粹是资金正反馈。问题是，这个石头越滚越大，谁来接着推？上一轮新能源瓦解的时候，走的是阴跌路线；再上一轮白酒医药也是。但这次不一样，有些科技股一两周跌掉一半，这已经不是阴跌了

策略提示交易超出30只。不常见的情况是否隐含着机会呢？

量化资金是市场不断波动的最大因素。短期量化资金体量巨大，而且各个量化资金间互相合作，短期内对市场进行集中的投入，造成短期剧烈的上涨，获利后又统一在短期内集体卖出清仓，又造成了市场的急剧下跌。交易规则的不平衡给量化资金的货带来了操作上的便利

我只能说，我的策略每日提示只是分享，只是分享，不是投资建议，大家可以参考学习，我自己会根据策略结果来买，但有可能不是每日提示的全部都会买，会根据自己资金部分买，当然也有可能都买。总之，我自己会在策略的提示分享范围内来操作。本月根据策略交易结果如图：

中报时间到，市场对于上市公司业绩的总体预测是不看好的，造成市场大的下跌。我还是相信市场有跌有涨的逻辑，坚持按照既定策略和操作计划，跌倒策略提示就补（不犹豫）......